本报记者 张欣培 实习生 蒋芳妮 上海报道
上市券商扫描
“看天吃饭”长久以来是券商的固有命运，眼下的行情暗淡、监管趋严，无疑是凛冬已至，这点从券商中最为重要的群体——上市券商的半年业绩中找到注脚。
然而，上市券商仍在努力通过各种方式希望能够“胜天半子”，比如我们这次研究的上市券商样本，他们要做的不仅是防守，还要主动出击寻求转型。以华泰证券为例，其对经纪人的考核正在从开户数量转向客户资产规模，转型财富管理。
再比如，我们研究的拟上市券商群体，他们正在努力抓住时隔十年的第二轮券商上市潮，翻转命运的塔罗牌。
无论是防守反击，还是静候命运关键点，无法否认的是，眼下并不是个好天气。作为资本市场最核心的中枢之一，券商或许需要继续耐心等待，等到曾经的喧嚣平息，等到严冬过去，等到这一年春天的雷霆将我们轻轻放过。（杨颖桦）
7月5日，中信证券（600030.SH）的市值达2044亿元，成为唯一市值超过2000亿的上市券商。在上市券商的竞争格局中，中信证券一直稳居行业老大地位。但在海通证券（600837.SH）、国泰君安（601211.SH）的奋勇直追之下，这种差距在缩小。谁将是行业老大，一场变局或很快发生。
与中小券商相比，大券商的综合实力的优势体现在各个方面，经纪业务、资管业务、投行业务等均处于行业领先地位。在这场以资本为核心的竞争格局中，强者恒强似乎成为共识。但中小券商亦有机会反超，专业化的发展以及灵活的机制都将是中小券商发展最为有利的武器。
A股的低迷，严格监管使整个券商处于寒冬状态。在这种寒冬之下，各上市券商要做的不仅是防守，更是寻求转型突破。以华泰证券（600308.SH）为例，其对经纪人的考核正从开户数量转向客户资产规模，增加产品代销，正向私人财富管理进行转型。私人财富管理，已成为当下新风口。
三个梯队
历经数年发展，上市券商已形成鲜明阵营。根据资产规模、营收、净利润指标综合来看，位于第一梯队的券商有中信证券、海通证券、国泰君安、广发证券（000776.SH）、华泰证券、中国银河（601881.SH）和招商证券。这些券商长期保持在第一梯队，且排名变化并不大。
2013年，中信证券成为国内第一家IPO上市的券商，在原董事长王东明的打造下，中信证券从一家中等规模的券商一举成为国内龙头老大，行业地位多年未动摇。即便在2015年的股灾风波也未对中信证券产生太大困扰。
不过随着海通、国君等大券商的追赶，这种差距正在缩小。2015年，中信证券与第二名海通证券的差距是40亿元，而在2016年，其比居于第二的国泰君安净利润只多了5亿元。
紧追海通证券的国泰君安综合实力不断提高。数据显示，国泰君安今年一季度归属于母公司股东的净利润为25.63亿元，超越中信证券和海通证券，成为一季度最赚钱的券商。中信证券与海通证券分别位于第二、第三。
华泰证券凭借在互联网金融方面的发力在经纪领域占据较大优势，其在并购重组方面亦在行业处于领先地位。中国银河则凭借在经纪业务上的雄厚基础继续在该领域深耕。中国银河证券的营业部数量达427家，居于行业首位。其经纪业务占比也是行业最高。
第二梯队的主要为中游券商，包括申万宏源（000166.SZ）、国信证券（002736.SZ）、东方证券（600958.SH）、光大证券（601788.SH）、兴业证券（601377.SH）等。这些券商的净资产普遍集中在200亿-500亿，盈利能力较好。它们在综合实力方面与第一梯队有一定差距，但在某项业务上也有一定优势。比如兴业证券的资管业务，在业内排名较靠前。
第三梯队主要是一些区域性明显的券商，例如东兴证券（601198.SH）、东吴证券（601555.SH）、浙商证券（601878.SH）等。大多数今年一季度净利润多在3亿元左右。而第一创业和西南证券的净利润仅数千万，太平洋更是出现了-9466万元的业绩。国海证券因为萝卜章事件资管产品、新开证券账户、债券承销三大业务被暂停一年。
“能上市的券商大部分都是不错的，但是一些区域券商，在竞争上处于劣势，机制、区域优势都比较差，因此在发展上相对落后，并没有太大发展。”上述券商人士认为。
实际上，上市对券商做大做强十分重要。中信证券从上市后开始奋起直追成为行业龙头，中国银河（601881.SH）亦是因为上市延迟而被落下。根据记者统计，截至目前，已有10家A+H上市券商，包括了第一梯队的所有券商。其中出现的唯一区域性券商为中原证券（601375.SH），其在A股上市暂时无望之下，转向港股市场，随后回归A股市场。
